Mergers & Acquisitions : Abnormal returns in the pharmaceutical industry

Nedanstående innehåll är skapat av Mimers Brunns besökare. Kommentera arbete

Denna uppsats är skriven inom området finansiering och behandlar fenomenet uppköp och företagsförvärv inom läkemedelsbranschen. I uppsatsen undersöker man läkemedelsbranschen och några nyckelaffärer utförda under de senaste fem åren. Syftet är att se om hypotesen om att det inte sker någon onormal överavkastning efter ett företagsförvärv eller sammanslagning till det köpande företaget gäller inom industrin.Modellen som används är ”the Arbitrage Pricing Model”, innehållande variablerna S&P 500, ^DRG, USA’s inflation och volymen av omsatta aktier på New York-börsen. Denna används för att beräkna en förväntad avkastning på aktien 48 månader efter affären. Ytterligare så används AMEX läkemedelsindex (^DRG) och Standard & Poor’s 500 (S&P 500) som måttstock för att jämföra utvecklingen av aktien under 48 månader efter affären.Hypotesen håller i tre av sex fall när indexen ^DRG och S&P 500 används som måttstock och i samtliga fall när den beräknade avkastningen används som måttstock.De beräknade estimaten visade sig vara aningen för optimistiska givet tidpunkten för affären. Marknaden hade vuxit mycket starkt under en lång tid och var på toppen just innan den föll kraftigt i början av år 2000. Inget av företagen nådde upp t...